イギリス系保険会社Cornhillが提供する海外積立商品は、一見すると「柔軟な資産形成」「節税効果」「グローバル投資へのアクセス」といった魅力的な言葉で包装され、日本やアジア各国のIFA（独立系ファイナンシャルアドバイザー）を通じて広く販売されてきた。だが、その商品設計を精査すると、長期にわたり投資家を縛り付ける高額な手数料体系、過度に複雑なボーナス・ペナルティ設計、透明性に欠けるファンド選択肢など、多くの問題点が浮かび上がる。結果として投資家が得るリターンは大幅に削がれ、むしろ資産形成に逆行するケースが散見される。以下では、その主要な問題点を5つの視点から整理する。
- 高額で長期拘束型の手数料設計
- 不透明なボーナス制度と投資家の誤認誘導
- ファンド選択肢の限定性と隠れたコスト
- 日本の税制適合性と透明性の欠如
- 販売チャネル依存と投資家保護の欠如
高額で長期拘束型の手数料設計
Cornhillの積立商品は、契約初期に支払われる保険料の大半を「初期口座（Initial Units）」として区分し、この部分に対して10年〜20年にわたり毎月手数料を差し引く構造となっている。表面的な「運用手数料1〜2％」に加えて、ポリシーチャージ、管理費、IFAへのコミッション原資となる初期コストが上乗せされるため、実効手数料は年率5％近くに達するケースもある。さらに、途中解約時には「サレンダーチャージ（解約控除）」が重く課せられ、元本割れが長期にわたり解消されない。結果として、投資家は少なくとも10年以上積立を継続しなければ実質的な利益を得にくい設計となっている。
不透明なボーナス制度と投資家の誤認誘導
販売時には「長期継続でボーナスが付与される」と強調されるが、このボーナスは手数料控除後の残余に基づき算出され、実質的に大きな効果を発揮しない場合が多い。さらに、ボーナス付与は契約年数や積立額の条件に厳しく依存しており、わずかな支払い遅延や途中減額でも権利が失効する設計となっている。IFAは「〇％のボーナスが付くから有利」と説明するが、実際には高コスト構造の一部を取り戻すにすぎず、投資家に誤解を与える仕組みとなっている。
ファンド選択肢の限定性と隠れたコスト
Cornhillの積立商品では、リンク先ファンドの多くが同社専用のラップファンド（ファンド・オブ・ファンズ）に限定されている。このラップファンド自体に信託報酬が課され、さらに基礎となる投資信託の手数料も二重で差し引かれるため、実際のリターンは市場平均を大きく下回る傾向がある。表面的には「国際分散投資が可能」と説明されるが、実際には選択肢が狭く、かつ運用効率も低いため、投資家にとっては「高コストで低パフォーマンス」という典型的な不利益を強いる設計である。
日本の税制適合性と透明性の欠如
Cornhillの海外積立商品は英国法準拠の保険契約として設計されているため、日本の税制との整合性に課題がある。例えば、日本の税務当局は解約返戻金を「一時所得」として課税するが、その課税計算に必要な「正味払込保険料」や「費用控除後の基準価格」が投資家に十分に開示されないケースがある。また、外貨建てであるため為替差益課税の取扱いも複雑になり、結果として投資家が不利な課税を受けるリスクが高まる。こうした「税務不透明性」は、国内投資信託やiDeCo、NISAと比較して大きなデメリットである。
販売チャネル依存と投資家保護の欠如
Cornhillの商品は主に香港やシンガポールのIFA経由で販売されるが、これらのIFAは「高額コミッション」を受け取るため、顧客本位ではなく販売本位の勧誘を行う傾向が強い。販売後のアフターフォローは乏しく、顧客が積立の途中停止や解約を希望しても「サレンダーチャージが高いから続けるしかない」と半ば強制的に継続を促されるケースが多い。さらに、Cornhill自体は日本の金融庁に登録しておらず、契約者は日本国内の保護制度（保険契約者保護機構等）の対象外である。この点も「商品設計以前の制度的リスク」として看過できない。
一度始めると解約しづらい商品設計になっているのですね。
海外積立なら「海外積立（変額プラン）」がコストが少なく、投資先も幅広く選択できます。今ならビットコインやイーサリアムのETF（IBIT & ETHA）が人気です。
詳細については、公式LINEのメニューからお問い合わせください。
公式LINEアカウントの追加はこちら
まとめ
Cornhillの海外積立商品は、表面的には「国際分散・節税・長期資産形成」という魅力的なラベルが付されているが、その実態は高コスト構造と投資家不利の設計に支えられた販売者優位の商品である。特に、初期手数料の長期拘束、ボーナス制度の実効性欠如、ファンド選択肢の限定性、税務上の不透明性、そして販売チャネルの問題は、投資家が本来期待すべきリターンを阻害する重大な要因となっている。今後、海外積立を検討する投資家にとっては、Cornhillを含む同種商品の「仕組みそのもの」に潜むリスクを理解し、国内の制度適合型商品との比較を通じて慎重に判断することが求められる。
著者プロフィール
-
投資家、現役証券マン、現役保険マンの立場で記事を書いています。
K2アドバイザーによって内容確認した上で、K2公認の情報としてアップしています。
最近の投稿
コラム2025年12月18日時間は常に割引されている ― 投資と人生を貫く「時間的価値」の本質
コラム2025年12月18日「Asian Bank」を名乗る無認可金融スキームの実像 ― 米国籍を装う高利回り・紹介型“疑似銀行”の構造
コラム2025年12月18日Cornhill海外積立商品の商品設計に潜む構造的問題 ― 日本人投資家が直面するリスク
コラム2025年12月17日日本の「成功者」が示す限界—グローバル競争力を阻む構造的要因
この投稿へのトラックバック: https://media.k2-assurance.com/archives/35109/trackback
