コラム  

「複利」という言葉に思考を停止する投資家と、勝ち続ける投資家の決定的な差

「積立は複利だから、何も考えずに25年後の満期まで続けるのが正解」
こうした主張を、投資の“正論”として疑いなく語る人間がいる。しかしこれは、投資を理解しているようで、実はまったく理解していない思考である。

複利とは魔法の言葉ではない。
複利とは結果の表現であって、戦略ではない。
にもかかわらず、多くの投資家は「複利＝長期積立＝思考停止」という短絡的な図式を信仰している。

本来、投資とは
• 状況を観察し
• リスクを再評価し
• 資産配分を動的に調整する
極めて知的な行為である。

積立はその一手段に過ぎず、全てではない。
そして「複利」を理解していない人ほど、「複利」という言葉を振り回す。

  • 積立＝複利という誤解
  • 「何もしないこと」を美徳にする危険性
  • 複利の本質は「永遠に保証されていない」こと
  • ラチェット運用という「思考する投資」
  • 勝てる投資家と平均点の投資家の分かれ道

積立＝複利という誤解

つみたてNISAの「複利効果」ってなに？ 預金や投資信託に金利がつくしくみ ：三井住友銀行

まず最初に壊すべき誤解はこれだ。

積立を続けている＝複利運用をしている
これは正確ではない。

複利とは

利益が再投資され、その再投資分にも利益が乗る構造
を指す。

積立は

時間を分散して投資している
に過ぎない。

つまり
• 積立は「投資方法」
• 複利は「結果の計算式」

この二つを混同している時点で、投資理解は極めて浅い。

極端な話、
積立していなくても、
途中で売却しても、
資産を100%再投資し続けていれば複利は継続している。

「積立をやめたら複利が止まる」
という発想自体が、複利の定義を理解していない証拠である。

「何もしないこと」を美徳にする危険性

考えてもしょうがないことは、考えない | PHPオンライン｜PHP研究所

単細胞な投資家ほど、こう言う。

「何もしないのが一番」
「タイミングを考えるのは無駄」
「長期投資は放置が正解」

確かに、
• 感情で売買する
• 短期ノイズに反応する
こうした行動はリスクを高める。

しかしそれと
「考えないこと」
「判断を放棄すること」
は全く別物だ。

市場環境は変わる。
金利も、インフレも、通貨も、規制も変わる。

25年間、何も考えず、
「最初に決めた商品」を握り続けることが、
果たして“合理的”と言えるだろうか。

それは長期投資ではなく、
長期思考停止である。

複利の本質は「永遠に保証されていない」こと

保証」「保障」「補償」、３つのホショウの違いってなに？ | 保険の基礎知識 | なるほど保険ガイド | 東京海上日動火災保険

複利という言葉が持つ最大の誤解は、
「時間が経てば必ず右肩上がりになる」
という幻想だ。

複利は
• 利回りがプラスで
• 再投資が可能で
• 市場が機能し続ける
という前提条件があって初めて成立する。

つまり複利とは、
永遠に保証されていない構造である。

だからこそ、
• 大きく増えた局面
• 明確なリスク上昇局面
• 期待値が低下した局面

では、
一部を確定し、保証のある資産へ移す
という判断が極めて重要になる。

複利を信じることと、
複利に盲従することは違う。

ラチェット運用という「思考する投資」

元本確保型ファンドでラチェット運用しよう - K2 College

ここで登場するのが、
ラチェット（Ratchet）運用という考え方だ。

ラチェットとは

上がった分は固定し、下には戻らない
という構造を指す。

投資においては
• 増えた利益の一部を
• 元本保証・資本保全型商品へ移行し
• 再びリスク資産で増やす

この繰り返しによって、
資産全体の最低ラインを引き上げ続ける。

これは
• 複利を否定する行為ではない
• 利益を殺す行為でもない

むしろ
複利の不確実性を認識した上で、複利を最大化する知的戦略である。

勝てる投資家と平均点の投資家の分かれ道

人生の岐路に立たされた時、自分の考えを大切にしてますか？ - 顧問のチカラ｜KENJINS[ケンジンズ]

最終的に差がつくのは、ここだ。

平均点の投資家は
• 最初に決めたルールに固執し
• 状況が変わっても動かず
• 「何もしない」を正義とする

勝てる投資家は
• 目的（資産を増やす）を忘れず
• 手段（積立・商品）を柔軟に変え
• 利益を守る判断をためらわない

前者は
「理屈を覚えただけの投資家」

後者は
「構造を理解した投資家」

複利という単語を覚えるだけでは、
市場には勝てない。

継続することは大切だけど、考えずにそのままのことを続けるだけじゃダメですね。

積立も複利も道具の一部なので上手く活用しますが、状況が変われば臨機応変に投資スタイルも変える必要があります。
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まとめ

積立は重要だ。
複利も強力だ。

しかし
• 積立は投資の全てではない
• 複利は永遠に保証されていない

という事実から目を背けた瞬間、
それらは思考停止の言い訳になる。

投資とは
• 考え続けること
• 判断し続けること
• 状況に応じて形を変えること

その機転が効くかどうかが、
勝てる投資家か、平均点で終わる投資家かの分かれ道になる。

複利を信仰するな。
複利を使いこなせ。

それが、本当の長期投資である。

著者プロフィール

K2編集部
K2編集部
投資家、現役証券マン、現役保険マンの立場で記事を書いています。
K2アドバイザーによって内容確認した上で、K2公認の情報としてアップしています。

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