CDS（クレジット・デフォルト・スワップ）

   

意味

クレジット・デフォルト・スワップ（CDS）とは、発行体の信用リスクを対象とするデリバティブの一種です。債権を移転することなく、信用リスクのみを移転させることに特徴があり、発行体のデフォルト（債務不履行）に 対する「保険」に似ています。

   

解説

CDSのプロテクションの買い手は、クレジット・イベント（信用事由、「倒産」や「支払不履行」など）が発生した際、スワップの想定価値と等価の債券を額面で売却できるという権利と引 き換えに、プロテクションの売り手に対して毎年プレミアム（保険料/オプション料）を支払います。一見オプションと似ていますが、CDSは実際にはスワップと定義されます。市場取引では一般的に、CDSのポジショ ンはプロテクションの買い/売りとして認識されていますが、プロテクションの売り手はクレジット・リスクを買っているのに対し、プロテクションの買い手はクレジット・リスクを売っている、ということを理解しておくことが重要です。

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